한투證에 ‘1兆’ 쾌척한 김남구 회장…‘순익 1위’ 사수 지원사격

이달 7000억 규모 신종자본증권 발행
자본금 10조원 전망에 수익 확대 나서
약 4.7% 수준 이자율 부담은 과제로

김남구 한국금융지주 회장이 자회사인 한국투자증권에 1조원을 쾌척하면서 지주 성장을 도모하고 있다. 유상증자에 참여하고 신종자본증권 인수에도 적극 나선 것인데, 그룹 실적 대부분을 차지하는 한국투자증권에 대한 지원을 강화하면서 지주의 몸집도 함께 키우겠다는 전략이다.

한국투자증권은 지주 도움으로 자기자본 10조원을 넘어선 만큼, 발행어음을 통해 기업금융(IB) 수익 확대에 주력할 것으로 보인다. 지난해 회사를 최대 실적으로 이끈 IB 사업에 보다 힘을 실음으로써 3년 연속 순이익 1위를 사수하는 데 집중할 것이란 얘기다.

또 신종자본증권을 발행해 확보한 유동성을 기반으로 주요 사업 확장에도 나설 전망이다. 특히 한국투자증권이 올해 시작부터 퇴직연금·글로벌 부문 등에 초점을 맞추고 있다는 점에서 해당 사업들에 대한 투자 확대도 예상되고 있다.

다만 신종자본증권 이자율이 기업어음(CP)보다 약 1%포인트 높아 회사가 보다 많인 이자를 지급해야 하는 점은 부담이다.

12일 금융감독원에 따르면 한국투자증권은 이달 28일 7000억원 규모의 신종자본증권을 발행하는데, 지주사인 한국금융지주가 전액 인수한다. 한국금융지주는 작년 말에도 한국투자증권이 진행한 3000억원 규모의 유상증자에 전액 출자한 바 있다. 최근 3달 동안 한국투자증권에만 1조원을 지원한 셈이다.

김 회장이 한국투자증권에 흔쾌히 1조원을 내줄 수 있었던 건, 이 회사가 경쟁사를 제치고 순익 기준 업계 1위를 차지하는 등 지주 기여도가 높기 때문이다. 앞서 한국투자증권은 2년 연속 증권업계 순이익 1위를 수성 중이며, 작년에는 순이익 1조1123억원을 기록해 지주(1조391억원)를 넘어섰다. 결국 지주 캐시카우인 한국투자증권을 기반으로 지주 성장을 꾀해보겠다는 것으로 해석된다.

한국투자증권은 지주 지원 덕분에 올 1분기 말 기준 자기자본 10조원을 넘어설 예정이다. 동시에 회사 발행어음 한도도 기존 18조6000억원에서 20조원으로 확대되는데, 이를 통해 IB 사업 수익 성장도 기대해볼 수 있다. 증권사 자본 규모가 수익 창출로 연결될 수 있는 만큼, 회사 입장에선 한 층 더 성장할 수 있는 기회가 생긴 것이다.

하지만 회사가 채무 상환을 위해 신종자본증권을 발행하면서 기존 CP 이자보다 더 많은 이자를 지급해야하는 점은 부담이다. 이번에 발행하는 신종자본증권의 이자율은 약 4.7% 수준으로 추정되는데, 이는 회사가 기발행한 CP 이자율(3.8%) 대비 1%포인트 정도 높은 수준이다. 증권업계 한 관계자는 "통상 롤오버(만기연장) 개념으로 같은 종류의 CP를 차환 발행하지 신종자본증권 등으로 차환 발행하는 건 드문 케이스다"고 말했다.

이에 한국투자증권측은 이자 부담은 불가피하지만, 신종자본증권 발행을 통해 자금 조달에 대한 안정성을 더해주고 유동성을 확보하는데도 효과를 누릴 수 있다는 입장이다. 전문가들도 신종자본증권이 자본 안정성을 키우고, 부채가 아닌 자본으로 반영된다는 점을 긍정적 요인으로 꼽았다.

이예리 나이스신용평가 책임연구원은 "CP는 만기 1년 미만으로 조달하지만 증권사들이 투자하는 부동산 등은 보통 1년 이상이여서 구조적인 미스 매치가 존재한다"며 "신종자본증권의 경우 금리는 높지만, 이 같은 문제들을 해소시켜준다"고 설명했다.

또 이 연구원은 "CP는 회계상 부채로 인정되지만 신종자본증권은 자본으로 인정되기 때문에 자본비율 안정성 측면에서도 훨씬 유리한 부분이 있다"고 평가했다.

업계에선 한국투자증권이 자본 유동성을 확보한 뒤, 올해 주력하고 있는 사업에 투자할 것으로 전망하고 있다. 회사가 연초부터 퇴직연금과 글로벌 사업 확장 등을 줄곧 강조해온 점을 고려하면, 관련 사업에 집중적인 지원이 이루어질 것으로 보인다. 앞서 김성환 대표는 신년사에서 글로벌 네트워크를 확장하고, 해외 시장에서 좋은 상품과 딜을 적극 발굴할 것을 선언한 바 있다.

지주 지원에 힘입어 한국투자증권의 수익 성장이 현실화될 경우, 김 회장 입장에서도 수백억원의 배당금을 챙길 수 있게 된다. 실적 제고가 주당배당금 증가로 이어지면서 배당수익도 커질 수 있다는 설명이다.

실제 한국금융지주는 한국투자증권의 지난해 최대 실적을 기반으로 주당배당금을 기존 2650원에서 3980원으로 상향했으며, 이 과정에서 김 회장(지분 20.7%)은 290억원에 달하는 배당금을 수취하게 된다. 전년(약 193억원) 대비 50.3% 증가한 수준이다. 김 회장이 한국투자증권에 1조원을 지원한 배경 중 하나다.