“SGC에너지, 안정적인 이익과 배당 매력으로 주가 상승여력 높아”

투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 4만원으로 상향 조정
장기공급계약 관련 기준가 상승에 따른 정산이익 상회

신한투자증권은 24일 SGC에너지에 대해 하반기 안정적인 영업이익 달성과 높은 배당 매력(6%대의 수익률)을 감안해보면 매도로 주가 상승이 멈추기에는 아까운 주식이라고 판단했다. 투자의견 '매수'를 유지하고, 목표주가를 4만원으로 상향 조정했다.

SGC에너지의 2분기 영업이익은 전년 동기 대비 2139% 증가한 680억원으로 시장 기대치를 상회했다.

REC(신재생에너지 공급인증서) 장기공급계약 관련 기준가 상승에 따른 정산이익이 당초 예상보다 큰 300억원(SGC에너지 160억원, SGC그린파워 140억원)을 기록하며 실적 서프라이즈 견인했다. 일회성 이익을 제외하더라도 건설/부동산을 뺀 전 사업부문의 영업이익률이 전년 동기 대비 개선되는 모습은 긍정적이라는 평가다.

같은 기간 매출액의 경우 건설/부동산은 3040억원으로 43.8% 감소해 3개 분기 연속 외형이 축소됐다. 누적 기준 매출액은 5763억원, 수주는 5318억원을 기록해 연간 목표 대비 각각 44%, 22%를 달성했다.

신한투자증권은 SGC에너지의 올해 매출액은 30.8% 감소하겠으나 수익성 개선 활동 효과로 흑자 전환에는 성공할 것으로 내다봤다.

박광래 신한투자증권 연구원은 "발전/에너지 매출액은 주요 발전기 정기점검 및 증기/전기 판매단가 하락이 있었음에도 불구하고, REC(신재생에너지 공급인증서) 매출 증가, REC 정산이익의 매출 반영 효과로 전년 동기 대비 증가하는 모습을 시현했다"고 설명했다.

아울러 박 연구원은 "상저하고의 판매 계절성, SMP 소폭 반등, 투입원가 하향 안정화 지속을 감안할 때 하반기 영업이익은 전년 동기와 유사 또는 소폭 증가하는 모습 보일 것"이라고 평가했다.